Para Jörg Guido Hülsmann, quien ha escrito una brillante biografía de Ludwig von Mises, el trabajo de Jesús Huerta de Soto en Dinero, Crédito Bancario y Ciclos Económicos (1998) no sólo es primer tratado específico sobre aspectos monetarios desde La Teoría del Dinero y el Crédito del mismo Mises que hoy cumple cien años, sino que además ha seguido fielmente la tradición del más grande economista del Siglo XX al hacer una profunda distinción entre los problemas legales y los meramente económicos sobre esta materia, lo que, por si fuera poco, la diferencia y aventaja abismalmente de la insípida literatura tradicional sobre esta materia.
Así, Hülsmann primero anota sobre el tratado de Mises de 1912:
Mises developed a highly original comparative analysis of what we call today fractional-reserve banking. His procedure deviates from the standard literature on money and banking in that Mises relies on a distinction that seems to relate more to legal than to economic problems. Many economists avoid this, for fear of being drawn into fruitless moral and legal debates. Indeed, is it not the chief virtue of economic science to be able to sidestep these issues?
E inmediatamente añade:
Mises’s analysis did yield important results. In particular, he demonstrated that fractional-reserve banking was the root cause of the business cycle, arguing that the issue of uncovered money titles reduced the interest rate in the credit market below its natural level, that is, below the level it would have reached in the absence of their issue.
Esto es lo que podría afirmarse que Hülsmann rescata implícitamente del libro de Huerta de Soto, pero con mayor interés aún, afirma el hecho de haber redoblabo la apuesta por el campo monetario y la banca desde el campo de la ética, la filosofía política y, fundamentalmente, del derecho. Es lo que Huerta de Soto logra en los primeros capítulos pero, de manera no menos brillante, dedica cientos de páginas a desarrollar la Teoría Austríaca del Ciclo Económico explicando la manera en que el carácter de reserva fraccionaria bajo el cual opera la banca alrededor del mundo genera los recurrentes ciclos económicos.
Esta no es una reseña del libro de Huerta de Soto, por lo que en esta oportunidad no se discute las propuestas de reforma que por su lado desarrollaron Murray N. Rothbard y Hanns Sennholz, y que Huerta de Soto continúa trabajando extensamente en el cierre del mencionado libro, sino la explicación de uno sólo de sus capítulos. No obstante, lo verdaderamente importante a destacar es que esta explicación pertenece al tratado más sólido, extenso y detallado escrito desde Mises hace cien años hasta el momento, y al mismo tiempo el capítulo V probablemente sea la parte más importante de la teoría del auge económico insostenible.
En palabras de Hülsmann, finalmente:
Money, Bank Credit, and Economic Cycles is the most comprehensive analysis of fractional-reserve banking and of business cycles in print. All serious students of these subject matters will have to become acquainted with it.
Con mucha diferencia, el más extenso tratado sobre estos asuntos que ha significado nuevos estándares para los teóricos de la Escuela Austríaca de Economía, empieza a ser explicado en un video de menos de veinte minutos sobre su capítulo V, en pleno agravamiento de la Gran Recesión.